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需求韌性有望持續 無煙噴吹將修複性上漲

來源: 本站 作者: cctd 發布時間: 2020-09-30 10:35:13 瀏覽次數: 85

  受高庫存影響,“金九”鋼鐵市場產品價格表現出旺季不旺的態勢,但鐵水、粗鋼、鋼材等產品產量依然持續高位,無煙噴吹煤消費需求旺盛。四季度無煙噴吹煤價格上漲動能將不斷積蓄,存在一定上漲空間。主要因素有以下幾個方麵:

  一、“銀十”旺季,用鋼需求將保持一定韌性。

  首先,房地產用鋼需求韌性較大,上半年釋放的大量土地成交量將保證四季度整體新開工增長;同時5-8月份新開工麵積高速增長,將進一步支撐四季度地產總體用鋼需求。其次,基建仍有持續發力空間,隨著資金的逐步撥付,後期基建投資將反彈,帶動鋼材需求在旺季期間有所反彈。但是隨著經濟恢複,基建托底政策力度將有所保留。綜合來看,基建投資將保持高增長,但低於市場預期。

 

  二、鋼廠開工率存在邊際下降可能,但企業自主減產意願不強。

  短期來看,終端用鋼需求存在韌性,同時鋼廠噸鋼利潤在150-200元/噸水平,在10月份旺季走量的背景下,鋼廠自主減產意願不強。此外,目前廢鐵與鐵水價差在縮小,鋼材供需再平衡將首先減少的是廢鋼,鐵水減量的可能性不大。中期來看,受采暖限產以及需求季節回落影響,11-12月份與釋放預期鋼廠存在減量壓力,但是隨著近幾年企業環保改造成效顯現,采暖季限產力度將減弱,預計11-12月份粗鋼總體減產力度在3-6%左右,但仍將維持200萬噸/日以上粗鋼生產水平(按中鋼協粗鋼旬度數據核算)。受此支撐,四季度噴吹煤需求將逐步釋放。

 

  三、安監力度升級,噴吹煤供應收縮預期增強。

  一方麵,陝北等地加大對違規煤礦治理,黑煤產能釋放受到明顯抑製,神木等地煙噴供應緊張,價格持續上漲,自8月初以來,神木煙噴價格已累計上漲60元/噸以上。受此影響,市場將會轉而增加一部分性價比高的無煙噴吹煤采購。另外,受重慶礦難以及“雙節”保安全影響,煤礦主產區安全檢查力度升級,無煙噴吹供應收縮預期逐步增強。

 

  四、產業鏈利潤轉移將帶動無煙噴吹煤價格修複性上漲。

  縱觀今年鋼材產品價格與各煤種價格波動情況來看,自二季度經濟持續複蘇以來,各產品價格均出現不同程度反彈,尤其是電煤、鋼材價格基本恢複到了往年同期水平,目前下水煤價格較今年最低點已經反彈130元/噸,已超出去年同期近20元/噸。隨著終端需求恢複,鋼材價格從今年最低點已反彈300-350元/噸,目前價格已高於去年同期水平。但是產業鏈中利潤主要轉移到了鐵礦石與焦炭環節,向無煙噴吹煤環節轉移利潤偏少。目前無煙噴吹煤價格較去年同期下跌160多元/噸,降幅達到16%。因此,隨著供需市場持續好轉,四季度無煙煤價格上漲動能將不斷修複。


  綜合以上分析,四季度無煙噴吹市場表現將不斷向好,考慮到下遊市場運行情況及接貨意願,預計無煙噴吹價格存在30-50元/噸的上漲空間。(作者:寧靜)